Zeitgewichtete Verzinsung BREAKING DOWN Zeitgewichtete Verzinsung Es wird davon ausgegangen, dass alle Barausschüttungen in das Portfolio reinvestiert werden und die gleichen Zeiträume für Vergleiche verwendet werden. Bei der Berechnung der zeitgewichteten Rendite. Werden täglich Portfoliowertungen benötigt, wenn ein externer Cashflow vorliegt. Wie etwa eine Einzahlung oder eine Abhebung. Diese Perioden sind dann geometrisch verknüpft, um die zeitgewichtete Rendite zu finden. Berechnungsbeispiele Die zeitgewichtete Rendite eliminiert, wie erwähnt, die Auswirkungen der Portfolio-Cashflows auf die Rendite. Um dies zu sehen, betrachten Sie die folgenden zwei Investorszenarien: Investor 1 investiert 1 Million in Investmentfonds A am 31. Dezember. Am 15. August des folgenden Jahres wird sein Portfolio auf 1.162.484 geschätzt. An diesem Punkt fügt er 100.000 zum Investmentfonds A hinzu und bringt den Gesamtwert auf 1.262.484. Bis Ende des Jahres hat sich das Portfolio auf 1.192.328 verringert. Die erste Periodenrendite vom 31. Dezember bis zum 15. August würde wie folgt berechnet: Rendite (1.162.484 - 1.000.000) 1.000.000 16,25 Die Rendite der zweiten Periode vom 15. August bis 31. Dezember würde wie folgt berechnet: Rendite (1.192.328 - (1.162.484 100.000 ) (1,162,484 100,000) -5,56 Die zeitliche Gewichtung über die beiden Zeiträume wird durch geometrische Verknüpfung dieser beiden Renditen wie folgt berechnet: Zeitgewichtete Rendite (1 16,25) x (1 (-5,56)) - 1 9,79 Investor 2 investiert 1 Million in Investmentfonds A am 31. Dezember. Am 15. August des folgenden Jahres wird ihr Portfolio auf 1.162.484 geschätzt. An diesem Punkt zieht sie 100.000 aus dem Investmentfonds A zurück, wodurch der Gesamtwert auf 1.062.484 gesenkt wird. Bis Ende des Jahres hat sich das Portfolio auf 1.003.440 verringert. Die erste Periodenrendite vom 31. Dezember bis zum 15. August würde wie folgt berechnet: Rendite (1.162.484 - 1.000.000) 1.000.000 16,25 Die Rendite der zweiten Periode vom 15. August bis 31. Dezember würde wie folgt berechnet: Rendite (1.003.440 - (1.162.484 - (1 16.254 - 100.000) -5.56 Die Zeitgewichtung über die beiden Zeiträume wird durch geometrische Verknüpfung dieser beiden Renditen wie folgt berechnet: Zeitgewichtete Rückkehr (1 16,25) x (1 (-5,56)) - 1 9,79 As Erwartet, erhielten beide Investoren die gleiche 9.79 Zeit-gewichtete Rückkehr, obgleich ein Geld addierte und das andere Geld zurückzog. Die Beseitigung der Cash-Flow-Effekte ist genau, warum die zeitgewichtete Rendite ein wichtiges Konzept ist, das es Investoren erlaubt, die Anlageerträge ihres Portfolios und jedes Finanzprodukts zu vergleichen. Background Ich versuche, den rechnerischen Unterschied zwischen der zeitgewichteten Rendite TWRR) und Geldgewichtete Rendite (MWRR). Lets sagen, ich habe ein Portfolio wie folgt aussehen: 2012-Q4 - Start Market Value (BMV) ist 10.000 und End Market Value (EMV) 11.000. Also, im Laufe des Quartals, machte ich 10 auf meine Bestände. 2013-Q1 - Ich beschließe, weitere 4.000 in Cash Flow (C) zu investieren, so dass mein BMV nun 15.000 ist. Wenn ich 5 in diesem Quartal machen, ist meine EMV jetzt 15.750. 2013-Q2 - Mein Portfolio ging nicht so gut im letzten Quartal, so dass ich 2.000 (C) aus. Mein BMV ist 11.750. Ich mache 10 in diesem Quartal so meine EMV ist jetzt 12,925. Wenn ich meinen MWRR ((EMV - BMV) BMV) berechne: 2012Q4 (11.000 - 10.000) 10.000 10 2013Q1 (15.750 - 15.000) 15.000 5 2013Q2 (12.925 - 11.750) 11.750 10 MWRR (2012Q4 x 2013Q1 x 2013Q2) (13) 7.93 Dann wurde der TWRR ((EMV-BMV-C) (BMV .5 x C)): 2012Q4 (11.000 - 10.000 - 0) (10.000 0,5 x 0) 10 2013Q1 (15.750 - 15.000 - 4.000) 19.1 2013 Q2 (12.925 - 11.750 2.000) (11.750 0,5 x -2.000) 29 TWRR (2012Q4 x 2013Q1 x 2013Q2) (13). Also, meine beiden Fragen: Da es Negative in meiner TWRRs, es macht keinen Sinn, eine geometrische Mittel verwenden (noch ist es möglich mit imaginären Zahlen). Die Preise sind immer noch abhängig von der Zeit, so dass ein geometrisches Mittel würde die angemessene Weise, um sie zu gewichten. Welche anderen Möglichkeiten kann ich meine TWRRs aggregieren? Die TWRR-Nummern scheinen weg zu sein. Ich sicherlich hätte nicht verloren 20, sogar gewichtet für Cash-incash-out. Was mache ich falsch? Als Antwort auf Drew39s Frage, wie man Cash Flows zu behandeln, ist es nützlich zu verstehen, warum sie in Formeln sowieso erscheinen. Der Grund dafür ist, dass es notwendig ist, den Startwert oder den Endwert (oder beide) anzupassen, um ein besseres Maß dafür zu geben, wie viel der Wert des Portfolios gewachsen (oder geschrumpft) ist. Die Frage selbst sagt Ihnen, was das Wachstum in jedem Quartal ist, also für die zeitgewichtete Renditeberechnung brauchen Sie nicht die Bewertungen und Ströme, können Sie direkt auf die geometrische Verknüpfung der vierteljährlichen Renditen. Ndash user11957 Nov 26 13 am 7:31 Ein sehr guter Punkt, aber die zeitgewichtete Rückkehr kann nicht verwendet werden, um genau den Endwert zu replizieren, der für die Abstimmung nützlich ist. Ndash Chris Degnen Ich habe gerade Ihre Frage nochmals gelesen. Für das zweite Quartal sieht es so aus, als hätten Sie im vorigen Quartal 4000 zu Ihrem Konto hinzugefügt. Daher sollte Ihr Anfangswert (BMV) 11.000 nicht 15.000 sein. TWRR geht davon aus, dass alle Bargeld in der Mitte des Zeitraums hinzugefügt wird, weshalb sie im Nenner oder in der Gleichung halbiert wird. Sie könnten für die Addition der Bargeld zu Beginn des Quartals durch Anhebung der Multiplikator im Nenner Konto. Dies wurde in einem der Links, die Sie gepostet. Ndash Muro 18.12.2005, 12:10 Ihr Beispiel ist nicht konsistent: Q1 Endmarktwert (EMV) ist 15.750, dann nehmen Sie 2.000 und sagen, dass Ihr Q2 BMV 11.750 ist Für die folgenden Demo-Berechnungen Ill vermuten Sie bedeuten, dass Ihr Q2 BMV 13.750 ist , Mit vierteljährlichen Renditen wie angegeben: 10, 5, 10. Der Q2 EMV ist daher 15.125. Die folgenden Verfahren haben den Vorteil, dass keine Zwischenbewertungen erforderlich sind. Eine Rückrechnung des Endwerts (v3) mit den berechneten Renditen zeigt den Vorteil der geldgewichteten Rendite über die echte zeitgewichtete Rendite. Sie scheinen mit einer seltsamen Formel für geldgewichtete Rendite. Wenn Sie die interne Rendite bedeuten, beträgt die quartalsweise Rendite, die den Nettobarwert dieser Cashflows auf Null setzen würde, 8.0535 (durch Zielsuche in Excel gefunden) oder eine entsprechende Jahresgesamtrate von 36.3186 P. a. Der Barwert der Cashflows beträgt: 10.000 4.000 (1r) - 2.000 (1r) 2 - 15.125 (1r) 3, wobei r die Quartalsrate ist. Sollte stattdessen die geänderte Dietz-Rendite gemeint sein, so beträgt der Nettogewinn über den Zeitraum: Endwert - Anfangswert - Nettofluss 15,125 - 10,000 - (4,000 - 2,000) 3,125 Das gewogene durchschnittliche Kapital in diesem Zeitraum beträgt 1 x 10,000 23 x So beträgt die modifizierte Dietz-Rendite 3,125 12 000 26,0417 oder 1,260417 (13) -1 8,0201 pro Quartal oder eine äquivalente Gesamtjahresrate von 1,260417 (43) -1 36,1504. Sie scheinen die vierteljährliche zeitgewichtete Rendite zu berechnen. Sie verwenden eine unangemessene Formel, weil wir wissen, dass die Ströme am Anfang der Periode stattfinden. Stattdessen sollten Sie die Erträge für die Quartale (die tatsächlich in der Frage angegeben wurden) kombinieren. Um dies zu berechnen, zunächst den Wachstumsfaktor über jedes Quartal zu berechnen, dann verknüpfen sie geometrisch, um den gesamten Wachstumsfaktor zu erhalten. Subtrahieren 1 gibt Ihnen die Gesamtrendite für die 3-Viertelperiode. Dann wandle das Ergebnis in eine vierteljährliche Rendite um. Wachstumsfaktor im Jahr 2012 Q4 ist 11.00010.000 1.1 Wachstumsfaktor im Jahr 2013 Q1 ist 15.75015.000 1.05 Wachstumsfaktor im Jahr 2013 Q2 ist 15.122513.750 1,1 Gesamt-Wachstumsfaktor ist 1,1 x 1,05 x 1,1 1,2705 Rückkehr für das Ganze Zeitraum ist 27,05 Quartalsrate der Rendite ist 1.2705 (13) -1 8.3074 Äquivalente jährliche Rendite ist 1.2705 (43) -1 37.6046 Id empfehlen, dass Sie sich auf Wikipedia beziehen.
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